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「微平台股票资讯网」5G概念那么火 除了憧憬也有道不尽的压力

发布作者:柯乔喜2020-02-21 11:53:44栏目分类: 配资服务 点赞数:99+阅读数:999+评论数:999+文章好评度:99%

《「微平台股票资讯网」5G概念那么火 除了憧憬也有道不尽的压力》简介:本文由:柯乔喜编辑-本文有1297个文字,大小约为6KB,预计阅读时间4分钟

华为副董事长兼首席财务官孟晚舟在加拿大被拘和保释的相关报道,让5G概念从一个高精尖的科技话题飞入了寻常百姓家。

与之相应的,在红绿线交叉的资本市场,5G概念也一时吸睛无数。多位通信、电子行业和策略研究员的策略报告都以5G为主题,并毫不吝啬地将其称为“2019年的确定性主题”、“大变局”乃至行业“近十年一遇”的机会。

事实上,今年以来通信行业的表现并不亮眼。截至2018年11月30日,本年度通信(申万)行业指数下跌33.69%,在28个行业中排名第22位。纵观近20年通信行业指数,只有2008年整体指数大跌时跌幅53.08%超过本年度,创历史第二大跌幅。就算剔除中兴通讯(行情000063,诊股)事件的影响因素,整体表现亮点乏善可陈。

那么,如何理解研报中对5G技术的憧憬?或许,我们可以从解读憧憬背后的压力开始。

内外部的多重压力与动力

从4G到5G,自然有主动使然的向上动力,却也不容忽视不得不为的内在压力。

首先是来自技术端扩容的压力。兴业证券(行情601377,诊股)5G行业海外专题报告中曾提到,2018年 9 月户均移动互联网接入流量(DOU)达到 5.15GB,YoY 162.5%。就电信网络的建设而言,当网络利用率达到60%总结:以上就需要开始进行网络扩容,70%总结:以上后就必须扩容,否则将极有可能出现网络拥堵。根据已有4G基站数量测算,理论能承载的DOU为11GB,4G扩容刻不容缓。但是由于4G网络容量存在上限,单纯扩容无法满足移动流量的增长;而5G技术将极大地增加通信容量,其建设迫在眉睫。

与此同时,运营商的投资收入增速也双双触底。开支方面,自2014年中国移动率先开启4G网络建设以来,我国4G发展已经进入第5年,接近尾声阶段。三大运营商的资本开支总和在 2015 年达到峰值之后,于 2016 年和 2017 年连续两年下滑。2018年三大运营商资本开支规划为2911亿,同比减少4.96%,距2015年高点下降33.6%,为4G周期最低值。

收入方面增速同样减低。在国家持续“提速降费”政策,用户数渗透率饱和等因素影响下,运营商整体收入增速下滑。净利润由于中国联通(行情600050,诊股)改革等因素,存在边际改善。运营商未来面临巨大挑战,新的业务模式和生态亟待推出。

读研报 : 5G概念那么火,除了憧憬,也有道不尽的压力 读研报 : 5G概念那么火,除了憧憬,也有道不尽的压力除了来自技术和运营商的压力,随着宏观经济下行压力的增大,5G投资被作为对冲下行压力的抓手来推进。东方证券(行情600958,诊股)、申万宏源(行情000166,诊股)和招商证券(行情600999,诊股)的专题报告中都曾提到,如果复盘历史上两次网络牌照(3G/4G)的发放历史,不难发现当时同样面临着特定的经济不利因素,政府期望通过新的网络牌照发放来带动投资。同样,现阶段国内经济面临较大下行风险,货币由偏紧向宽松转变,在目前背景下,通信投资将承担起拉动GDP增长的重要责任。

读研报 : 5G概念那么火,除了憧憬,也有道不尽的压力 读研报 : 5G概念那么火,除了憧憬,也有道不尽的压力压力也好,动力也罢,如果方向一致,就能形成合力。更何况,2019年的市场存在高度的不确定性,也正因为有太多的不确定,承受着内外因压力不得不举起的5G大旗,反而成了广大投资者们认为看得清的一张牌。

以史为鉴,5G改变

的不仅仅是通信行业

5G概念庞大,涉及产业链板块较多、报告纷繁,专业名词也比比皆是,要想通过本文去说清5G的投资机会,几乎不可能。但有一点,3G也好、4G也好、5G也好,之所以会被赋予如此大的想象力,因为它们不仅仅意味着通信技术的进步;更重要的是作为底层技术,掀开了一轮新增长的大幕。从这个意义上,对于5G的憧憬也将不应拘泥于通信行业。5G大幕开启所迎来的不仅是更大的带宽,更多的连接,还有更具想象空间的商业模式。

华泰证券(行情601688,诊股)的报告中曾提到4G作为一种底层技术,开启了一场与成长股行情共振:除了早期的基站建设带来的通信设备以及相关元器件的投资以外,4G还带来了智能手机的更新换代和移动互联网时代流量的快速增长。与此同时,由于移动流量和数据规模都快速增长,与此相呼应的移动互联网产业(手机游戏、生活服务等)应运而生,涌现了各种新的商业模式(如:手游产业、O2O、共享等),而国内阿里、腾讯、百度等互联网巨头牢牢抓住了这次机遇而再次获得了增长动力。

从这个角度上来说,跳出行业研究框架来关注5G或许能得出更完整的框架。如华泰证券的报告中指出的,5G实现的不仅仅是提升网速,更重要的是其最终实现的万物互联的愿景。因此从受益逻辑来看,一方面未来5G通信技术有望使信息突破时空限制,提供更好的交互体验,为用户带来身临其境的信息体验 (虚拟现实等)。另一方面,5G将拉近万物的距离,通过无缝融合的方式,便捷地实现人与万物的智能互联(物联网等)。5G将为用户提供更快的接入速率、更短的延时、千亿设备的连接能力,高流量密度、高连接数密度和高移动性等多场景的一致服务。

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