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迪生力(603335)暴涨600%!次新股背后的投资逻辑

发布作者:陈祯月2020-02-29 04:21:06栏目分类: 配资服务 点赞数:99+阅读数:999+评论数:999+文章好评度:99%

《迪生力(603335)暴涨600%!次新股背后的投资逻辑》简介:本文由:陈祯月编辑-本文有944个文字,大小约为5KB,预计阅读时间3分钟

    据记者统计,非科创板新股上市以来平均上涨幅度要远高于科创板,83家非科创板企业上市以来平均涨幅高达104%,89家科创板企业上市以来平均涨幅仅有14.5%。一定程度上表明,主板上市新股相对科创板企业来讲更受青睐。

 

    除涨幅差距较大之外,主板上市新股涨幅居前的公司按行业类别扎堆明显,不同行业新股涨幅排名分界清晰。其中涨幅排列前四名的行业(按照四级行业区分)分别是互联网软件和服务、投资银行和期货、通信设备、电子设备和仪器。

 

    与主板不同的是,按照涨幅排名,科创板上市新股同行业扎堆不明显,科创板中不同行业新股涨幅排名分界不清晰,涨幅居前的是半导体产品。

 

    事实上,上市后的新股涨幅受到多种因素影响。在相同的市场环境下,涨幅受到定价水平、市场欢迎程度的不同而不同。相同的市场环境中出现总结:以上现象一定程度上暗示了市场投资偏好。

 

    主板新股赚钱效应更明显

 

    统计时间段内,在主板和中小创上市的83家公司中股价涨幅在100%总结:以上有32家,占比38.55%;涨幅在50%总结:以上的有50家,占比达到60%。而统计时间内在科创板上市的89家上市公司中涨幅在100%总结:以上的只有4家,占比仅有4.5%;涨幅在50%总结:以上的有13家,占比14.6%。

 

    事实上,新股上市后涨幅受到新股定价水平较大影响。长期以来,监管对主板新股发行定价要求较为严格,2012年证监会下发《关于新股发行定价相关问题的通知》中要求,如果发行市盈率高于同行业上市公司平均市盈率25%总结:以上的,发行人需召开董事会对发行定价进行讨论确认,分析并披露定价的风险性因素及其相关影响,主承销商需对发行定价的合理性以及风险因素进行分析披露。定价过高将会导致较高的发行过审的风险,因此主板上市公司发行定价较低,按照以往IPO过审的公司发行市盈率一般不超过23倍,因此行业默认23倍发行市盈率为发行红线。

 

    据英才记者统计,2019年7月1日之后在主板和中小板上市的公司中只有京沪高铁(601816.SH)和红塔证券(601236.SH)超过23倍,分别是23.39倍、35.56倍,其余公司发行市盈率均在23倍以下,大多数选择22.99倍和22.98倍,整体发行平均市盈率为21.6倍。

 

    科创板发行上市制度为注册制,发行人和主承销商网下向专业机构投资者进行询价确定发行价格。科创板发行定价突破了主板23倍市盈率的红线,往往高于所属行业上市公司平均市盈率较大幅度。

 

    据《英才》记者统计,统计区间内上市的科创板公司平均发行市盈率为55.73倍,远高于主板上市公司发行市盈率21.6倍。

 

    较高的发行价格压缩了上市后的利润空间,因此影响了科创板新股上市后的上涨幅度,而主板上市较低的发行价格给了主板新股更强的赚钱效应。

 

    同样的市场环境下新股涨幅除了受到定价水平影响之外,还受到资金青睐程度影响。

 

    投资市场上的资金往往会平衡投资标的的风险和收益,投资于科创板和主板的资金预示着不同的风险偏好。不管从估值角度还是公司发展角度来看,科创板上市公司对投资者来讲投资风险更高。

 

    事实上,《科创板首次公开发行股票注册管理办法》和《上海证券交易所科创板股票上市规则》从市值、营收、净利润、研发投入、经营活动净现金流等不同角度规定了科创板上市条件,公司可以根据自身发展情况依据与之对应的上市条件申请科创板上市。

 

    由于科创板相对主板上市条件中降低了对盈利指标的硬性要求,因此出现了同一行业、不同发展阶段的公司都可以在科创板上市的现象。上市公司不同的发展阶段预示着不同程度的投资风险,因此不同风险偏好的投资者对相同行业中不同的投资标的选择相差甚远。

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