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北京50(512850)广发策略:富时与MSCI共振 长期将深刻改变A股生态

发布作者:李肇芬2020-03-04 01:03:46栏目分类: 配资服务 点赞数:99+阅读数:999+评论数:999+文章好评度:99%

《北京50(512850)广发策略:富时与MSCI共振 长期将深刻改变A股生态》简介:本文由:李肇芬编辑-本文有672个文字,大小约为3KB,预计阅读时间2分钟

9月27日,富时宣布将中国A股纳入其全球股票指数体系。广发策略发布报告称,A股“入富”第一阶段第一步(2019年6月),A股在富时环球指数、新兴市场指数中权重分别为0.11%、1.11%。A股纳入富时指数基于互联互通机制的北向通部分,即沪股通和深股通。

A股纳入标的股票将基于富时中国A股互联互通全盘指数,市值前五大为工业品与服务(16%)、银行(13%)、食品饮料(8%)、医疗(8%)和科技(7%)。由于全盘指数包含大盘股、中盘股及小盘股,广发策略预计A股纳入标的股票将基于其中的大盘股和中盘股。

从我国台湾和韩国经验看外资影响。MSCI和富时分别为全球第一、二大指数公司,借鉴我国台湾和韩国纳入MSCI的经验。我国台湾股市和韩国股市历经6-9年完全纳入MSCI。自首次纳入后:1)外资持续流入我国台湾和韩国股市;2)我国台湾和韩国股市机构占比提升,个人占比下降;3)我国台湾和韩国股市外资占比不断提升;4)换手率无明显规律。

从北上资金持仓看外资偏好。1)行业:北上资金偏好食品饮料、家电、电子、医药生物、非银金融,消费占优;2)个股:北上资金偏爱行业龙头股,比如贵州茅台等;3)市值:北上资金偏好大盘股;4)ROE:北上资金偏好高ROE股票;5)流动性:北上资金偏好高流动性股票;6)估值和股息率:随着重仓股股价上涨估值扩张,北上资金持仓的低估值特征和高股息率特征已消失。

入富对A股的短期影响。纳入富时指数预计给A股带来的短期资金流约为170亿美元,与纳入MSCI相当。1)追踪富时环球及新兴市场指数的基金规模约为MSCI的2/3;2)A股在富时环球及新兴市场指数中的权重分别为0.11%,1.11%。

参考去年官方宣布将A股纳入MSCI经验:1)整体来说,入摩宣布后,A股整体表现较好;2)风格方面,入摩宣布后,大盘优于小盘持续演绎。

富时与MSCI共振,长期将深刻改变A股生态。外资已与公募基金、保险资金规模相当。截至18/06,外资、主动型公募和保险持有A股分别约1.3万亿元、1.2万亿元和1.2万亿元。

A股纳入富时指数叠加MSCI提高A股纳入因子,意味着A股在加速拥抱对外开放。不能孤立的看待A股纳入富时指数这一事件,实际上,MSCI已经抢在富时之前,于18/9/26宣布未来将大幅提高A股纳入因子。

展望未来数年,外资持续流入A股的趋势已成。考虑到外资流入A股速度明显更快,外资交易占比和持股占比不断提升,对A股的影响力有望超过国内主动型公募基金和保险资金。富时将与MSCI形成共振,进一步强化外资持续流入A股的趋势。马太效应强者恒强,外资偏好行业龙头股,以龙为首风格将持续演绎。

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