估值进取(150011）贸易摩擦使美股大跌科技股领跌 美股大跌对A股影响分析

　　6月26日周二，全球贸易摩擦程度加剧。市场消息称，按照美国白宫此前公布将于6月30日之前正式公布出口管制和中资投资限制的相关措施，之后不久将正式实施。受投资限制报道影响，美股大跌!

　　美科技股领跌美股

　　苹果总市值退守9000亿美元下方，亚马逊跌1.7%，谷歌母公司Alphabet A类股跌近2%，奈飞跌3.6%，Facebook跌1.8%，微软跌1.2%，推特跌2.8%，费城半导体指数下跌1.8%，美光科技跌4.3%，英伟达跌2.7%，博通跌1.8%，英特尔跌1.6%，高通跌0.9%。

　　中概股集体下挫，搜狗跌6.4%，京东跌3.7%，陌陌跌3.2%，搜狐跌3%，微博跌2.7%，阿里巴巴跌2.5%，网易跌2%，百度跌2.1%，新浪跌2%。视频类方面，爱奇艺和虎牙盘初均跌超7%，哔哩哔哩跌4%。

　　标普500指数收跌37.81点，跌幅1.37%，创4月6日以来最大单日跌幅，报2717.07点。

　　道琼斯工业平均指数收跌328.09点，跌幅1.33%，报24252.80点，为将近两年来首次收于200日均线下方。

　　纳斯达克综合指数收跌160.81点，跌幅2.09%，报7532.01点。纳斯达克100指数收跌2.21%，报7038.172点。

　　美股大跌原因

　　主要是由于特朗普投资限制言论发威了，据《华尔街日报》24日报道，美国财政部正在起草规则，拟禁止中国持股比例在25%总结：以上的公司收购涉及“重大工业技术”的美国公司。受此消息影响，6月25日，欧美股市全线下挫。晚些时候，特朗普经济顾问彼得·纳瓦罗出面就美国将限制外国投资一事安抚市场。他认为，市场对美国政府即将出手限制外国投资一事反应过度了。随后，美股跌幅在尾盘有所收窄。

　　中国外交部发言人耿爽则于25日表示，中方对有关报道表示关注，“我们希望美方能够客观看待企业的商业行为，对中国企业在当地开展投资活动创造良好、公平和可预期的投资环境。”

　　分析师对美股大跌的分析

　　上周，瑞银分析师曾在研报中指出，贸易摩擦程度严重的话，亚洲股市预计比今年最高点低30%。可见市场情绪影响较大。另有瑞银市场分析称，受全球贸易摩擦影响，预测企业盈利受损概率约为20%，而亚洲股票表现已经反映了这样的风险。

　　彭博曾援引高盛上周四的一份报告称，一路以来长期看多亚洲的高盛，将12个月MSCI亚太指数(不包括日本指数)的目标值从640降至625。调降的理由，是美国货币政策收紧、全球经济增长放缓、美国和中国之间的贸易紧张局势和日益强劲的美元。

　　美股大跌对全球股市的影响

　　此外，稍早收盘的欧洲三大股指也全线下跌，英国富时100指数收跌2.24%，德国DAX 30指数收跌2.46%，法国CAC 40指数收跌1.92%。日本日经225指数低开0.8%，报22160.33点;日本东证指数低开0.6%，报1717.27点。韩国首尔综指低开约1%。有“恐慌指数”之称的CBOE波动率指数(VIX)升至16.17，为5月31日来最高。

　　美股大跌对A股影响

　　一直有人说，贸易摩擦中，美国至少在股市中更胜一筹。但就在昨晚，美国股市终于撑不住了。昨天，是美国股市自白宫宣布对中国商品加征关税以来跌的最惨的一天。可以肯定的是，如果中美贸易摩擦升级的话，美股更大的跌势还在后面。

　　无论如何，特朗普的贸易政策带来的现实是——全球股市加速下跌，基金经理们削减了股票持仓，增持现金和另项投资。高盛、花旗、摩根士丹利等华尔街投行建议规避风险防守为上，理由是美元走强的风险和贸易冲突升级。

　　相对于美国股市，中国股市已经率先跌了一轮，现在两大股市正处两个极端：

　　1、中国股市市值大幅蒸发，并且沪指较1月份高点下跌近20%即将进入熊市;

　　2、美国股市股指相对于中国股市已经达到了历史最贵水平。

　　那么，已经下跌了一轮的中国股市是否还会继续大跌?

　　下跌元凶：关于中国股市为什么跌得这么惨，Jefferies Group认为并非是贸易争端，而是钱紧。近期公布数据显示，中国最广义的新增信贷指标--社会融资规模增量跌至接近两年最低，几乎只有经济学家预测水平的一半。

　　否极泰来：根据瑞银证券中国首席策略分析师高挺的报告，历史经验显示，A股比H股更悲观后通常出现反弹。过去7年中，有3次A股投资者比H股投资者更悲观，分别是2011年10月-12年1月、2012年9月-13年1月、2014年上半年。这三个阶段中，A股容易受到政策和内部流动性的影响更大，调整幅度较大。

　　反弹时机：虽然不能指望中国股市立即反弹，但根据外媒的一份调查——中国股市在三季度可能反弹。预计中国三季度货币及财政政策有望放松，利于市场情绪小幅回升。