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九洲电气(300040)美国经济要衰退了吗?如何看出美国经济衰退?

发布作者:吴乔茂2020-03-09 19:25:52栏目分类: 配资服务 点赞数:99+阅读数:999+评论数:999+文章好评度:99%

《九洲电气(300040)美国经济要衰退了吗?如何看出美国经济衰退?》简介:本文由:吴乔茂编辑-本文有2047个文字,大小约为9KB,预计阅读时间6分钟

金融风暴后十年,在央行实施多年的刺激热钱政策下,全球经济情势现在看来是一片大好,股市飙涨,所有经济指标都呈现稳定迹象,新兴科技发展似乎也走到应用阶段,引发无限想像,进一步推动股市荣景,但是许多人认为现在的经济过热只是假象,泡沫化总有一天会来临,最快可能 2019 年或 2020 年就会再一次衰退。

美国财经作家 John Mauldin 表示,根据他自己的观察,以及询问多位精通经济与经济周期的聪明人,都一致认为,现在这种繁荣现象,顶多撑到 2019 年或 2020 年。

他表示,“我们将橡皮筋拉得太紧,且已经出现磨损,做为经济驱动力的消费者支出开始放缓。”更重要的是,消费者积累的债务已经临界容忍范围,储蓄水平夸张的低。美国零售业就是一个指标,过去 3 个月,美国零售销售额衰退 4.4%,沃尔玛与 Target 同步发出疲弱警示,Kroger 也出现获利下滑的趋势,尽管零售业就业机会新增 5 万个,但紧缩的劳动市场不太可能能够缓解零售衰退的现象。

Costco 与 Dollar Tree 每股盈余都没达标,Dollar Tree 也提出前景疲弱的警示,Big Lots 预期同店销售额会下滑。另外一方面,美国建筑业虽然新增 7 万份工作,但抵押贷款利率与待售房 (Pending House) 数据呈现下滑,制造业也新增 3.1 万份工作,却也面临美元止跌、高成本的关税以及贸易战争。

未来几年上千万台高品质租赁车租约到期后,美国汽车制造商将不会维持现行的高产能,美国汽车制造业还要面临钢铁关税。Mauldin 认为,虽然很多美国人支持关税政策,但关税壁垒将大大终结经济进步,并迎来与大萧条相类似的时期。

GDP 也正在减速。亚特兰大联邦储备委员会用来预测当前季度 GDP 的 GDPNow 指标,过去 45 天内显著下降,第一季国内生产总值预测已经从 5.4% 的成长率下降到 1.8%。要摆脱当前的赤字,经济成长率必须好几年站上 3%。

企业减税也没有好处,至少到目前为止没有看到这些减税政策导致资本支出出现巨大增长,更糟糕的是,企业高层表示将提高股票回购与分红,但是自动化取代工作疑虑仍在,未来 10~12 年,美国经济将从劳动力短缺转变为巨大的劳动力剩余,美国永久性失业人数将高达 4 千万人,以目前劳动力约 1.6 亿人计算,失业率在 25% 左右,这种情况很难创造经济繁荣。

假设低收入劳工找到新工作,但新技术的存在将会限制薪资,因为自动化与雇用人类的价格下降,使劳工赚的钱更少,消费能力也会减少。结果将会导致低薪工人、高技能专业人士和企业主之间更加不平等,因为少数有钱人能够花的钱就是那么多,他们大部分收入都用做储蓄,低收入者大部分收入都用在支出,这种模式只会越来越极端,也不利消费增长。

这种趋势下去,较好的情况是,减少的消费需求限制经济成长,未来数十年经济只会平缓或温和增长。最坏的情况是,经济错位和不平等导致社会崩溃,社会要求政府干预对富人征收更高的税收,以及更慷慨的福利计划。

衰退不会在一夜之间发生。有些专家认为,下一次经济衰退不会那么糟糕,而另一些人则认为会比大萧条更糟糕,Mauldin 认为结果取决于下一次经济衰退的时机和政府反应,但无论如何,现在的经济热度不会持续太久。

最近,美联储名下的分支机构——圣路易斯联储,发出强烈警告称:美国经济可能正陷入衰退期,而且征兆已愈加明显,而这些现象几乎是每次经济衰退之前都出现过的:如油价飙升、房价泡沫膨胀、美国长期国债上涨、美三大股指出现大调整等。

在历次经济陷入衰退之前,这些“屡试不爽”的危机信号究竟靠不靠谱呢?还是圣路易斯联储对美国经济前景有点过虑了呢?

危机信号之一:油价上涨将推动美国经济衰退

不可否认,在美国互联网泡沫时、美国金融危机时期之前,全球的油价都涨得很高。特别是2008年金融危机爆发前夕,油价曾一度触及130美元/桶的高位,此后又大幅回落。而近期油价再次反弹,曾一度触及三年半新高。按照正常逻辑,油价上涨推升了美国CPI指数,同时也会拖累美国经济的增速。

从目前形势看,这次国际油价的上涨,主要是沙特联手俄罗斯一起通过减产业来推升国际油价,对于沙特这样石油生产国来说,只有国际油价涨到88美元/桶总结:以上,经济才能得到复苏。但对于石油进口国来说,油价上涨不仅带来的是通胀,而且还会导致国内的经济衰退。但是美国未必能够容忍国际油价的肆意上涨。

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一方面,美国截至4月27日当周EIA原油库存增加621.8万桶,预期为增加84.05万桶,美国可以抛售库存来打压油价。目前关键要看伊朗核协议阴云能否散去,这也为油价最终往哪里去充满变数。

另一方面,随着美国页岩油开采技术的成熟,页岩油开采成本的不断下降,国际油价一旦涨过了80-90美元/桶总结:以上,美国完全可以用页岩油来取代国内对石油的需求。

危机信号之二:美国房价是否已危机重重?

受近期贸易争端和美联储加息等因素叠加影响,尽管抵押贷款利率仍将上扬,但由于今年美国房地产库存紧张状况难以缓解,该国房价仍面临上行压力。由于供给短缺,美国多个房价指数已接近次贷危机前的高点。

导致美国房价上涨的原因有二:一是,中国买家是美国楼市的购买主力,其中不少是出于子女教育的目的。与国内类似,学区房在美国也算是刚需,随着近几年中国赴美低龄留学(购买学区房获得公立学校入学资格)的兴起,这类房产呈现热销的情景。

二是,美国房地产开发商入市的积极性不高,导致美国房屋的供应减少。去年全美范围内可供于销售的房产数量快速减少,按最新销售速度推算,目前全美范围可供销售的房产数量仅可维持3.2个月。而房地产供应不足,需求增大,也是导致美国房价上涨的主要原因。

危机信号之三:美国长期国债的利率上行

美国10年期国债收益率达到3%,为2014年1月以来首次触及3%的关键心理关口,尽管稍后几个交易日有所回落,但是美国长端国债收益率上行已成趋势。美国长期的利率上行主要会带来二个方面:

一方面是,美国长端国债收益率上行,对利率市场、股票市场、商品市场和外汇市场带来急剧冲击,主要资金跑到长期国债市场去了,那么其他金融市场的价格会受到影响。

另一方面,由于长期国债的利率持续上行,会减缓美国企业长期投融资需求,还有银行由于利差缩小而惜贷,信贷收紧的信号明显。如此一来,将影响到上市公司的业绩表现。

危机信号之四:美国股市泡沫可能被挤破

截至5月1日,标普500指数从近期高点下跌了约8.5%,而道指从1月底的纪录高点下跌了10.4%,纳斯达克指数从近期创纪录高点下跌7.7%。 美国股市自2月8日进入修正区间以来,已经有二个多月在修正区间了。

这是美国股市自2009年开启这波上涨行情后所没有出现过如此长时间的调整,可能意味着美国股市的大牛市已经终结。那么为啥美国股市出现大调整对美国经济造成衰退呢?

这主要是美国股市乃是经济的晴雨表,不像中国股市与经济基本脱钩,美国股市长期走牛,可以带动美国民众收入增加,从而促进消费增长,这样对美国经济起到积极推动作用。

此外,美国股市连续上涨,人气爆棚,企业就有机会在资本市场上发行更多的股票来融资,这样可以买入更多的投资设备,随而带来产出的增加,而一旦长期低迷,融资功能衰竭,这肯定会对美国经济产生不利影响。

应该说,美国一些权威机构对其经济增长发出警报,并非空穴来风。他们的依据是油价、长期国债、美股、房价等几大因素。但是我们发现,这比现在美国经济的基本面要比过去的几次危机发生前要好许多,暂时还不足为虑。

先说油价和房价,离开数次危机爆发前的最高点还有距离,只要适时调控问题并不大。再看美国国债走高只是对其国内潜在的通胀率抬头的担忧。而美国股指由于长期走牛,适当的进行大级别的获利回调也是很正常的事情。从现在看来,美国经济问题不少,麻烦很多,但是还不到经济长期衰退周期可能。

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