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「炒股入门知识」投资科创板要“新”中有数!不要买错卖错 机构对首批25家公司给出完整估值区间

发布作者:宋轩天2020-02-16 00:29:20栏目分类: 配资服务 点赞数:99+阅读数:999+评论数:999+文章好评度:99%

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(副标题:投资科创板要“新”中有数!不要买错卖错 机构对首批25家公司给出完整估值区间)

7月22日,科创板就将鸣锣开市。科创板交易制度有哪些新变化?投资中应该注意什么?哪些红线不能碰?面对可能出现的恶意炒作,监管部门会有哪些举措?

机构预测平均涨幅约30%

科创板开市后,各方翘首期待市场将给其如何的估值与定位。

「炒股入门知识」投资科创板要“新”中有数!不要买错卖错 机构对首批25家公司给出完整估值区间

e公司记者统计,首批25家科创板公司中,除中国通号外,其余的发行定价均突破了以往23倍市盈率的限制。按照2018年扣非前归母净利润除以发行后总股本计算,25家公司发行市盈率的中位数为42.38倍,平均数为49.21倍。

发行市盈率中最低值来自于中国通号,对应PE为18.18倍,中微公司估值最高,PE为170.75倍,同时中微公司还披露了市销率估值法,对应PS为9.47倍(发行后)。

也有业内人士指出,“唯市盈率论”仍是在用旧思维套新环境,不同成长阶段的企业应适用于不同的估值方法。应结合市场环境、企业特质、科创属性等因素,采用更立体丰富的估值体系将更有助于贴近和回归公司价值。

从各家机构预测的价格来看,不少机构都给出首批25家科创板公司较高的估值,预期涨幅相对较高。以心脉医疗为例,公司发行价为46.23元/股,卖方机构预测价格区间为44.4-69.9元/股,以区间上限为计算,相对发行价格涨幅接近50%;睿创微纳发行价为20元/股,卖房机构预测价格区间为18.6-27.5元/股,以区间上限为计算,相对发行价格涨幅37.5%。

此外,也有机构对首批科创板公司上市后的表现作出了预测。光大证券估计首批科创板新股平均涨幅或达30%,涨幅区间为14%-53%。安信证券则预计,从25家公司发行市盈率中位数和平均数看,已经体现了一定的估值溢价,或将缩减上市后的上涨空间。投资者可分析个股的战略配售比例,比例越高、参与者越多,越可能拉低询价结果下限;当战略配售整体比例较低时,“均价孰低值”定价作用较大,成为定价时的一个重要约束条件。

谨慎参与,不要盲目跟风炒作

前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙接受e公司记者采访时表示,设立科创板并试点注册制是今年中国资本市场的重要改革。科创板在交易制度上也进行了创新,前五个交易日不设涨跌幅限制,因此一部分投资者担心这会否加大新股的波动。交易所在交易方面也做了一些设置,包括临时停牌制度和报价限制。临时停牌制度是指,当科创板新股的股价上涨,或者下跌超过30%、60%这两个点的时候,将停牌十分钟。而报价限制则是设定了2%的价格笼子,防止在连续竞价期间一些资金过高的报价或者过低的报价,从而维持价格的稳定。

“科创板的交易更加市场化,这也会加快科创板股票的价格回归理性。考虑到首批25家科创板公司获得很高的申购倍数,预计开盘后交易会非常活跃,初期波动较大。因此建议普通投资者要谨慎参与,不要盲目跟风炒作,防止在价格波动过程中受到损失。”杨德龙认为。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向记者谈到,科创板相比主板市场,在投资者队伍结构、新股定价机制、交易规则以及退市规则与效率上均有显著不同,所以并不能以传统A股“炒新”眼光来看待科创板。如从定价结果看,部分科创板新股定价或许已压缩了一、二级市场差价;从交易规则看,前五个交易日不设涨跌幅,将可能出现个股股价“一步到位”;并且未来也不排除有股票存在“破发”风险,从而使得打新、炒新不再是“零风险”,这将令投资者不再盲目打新和炒新。

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“价格笼子”框住瞬时波动

上述“价格笼子”即是指,科创板在股票交易申报要求方面规定了限价:买入申报价格不得高于买入基准价格的102%,卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%,不符合要求的申报将被系统拒绝,不能成交。市价申报不受此限制。

证券业内人士认为,此举旨在防范放宽科创板涨跌幅限制而导致股价暴涨暴跌。对于理性申报,“价格笼子”影响有限,但一些快速波动的“扫单”、瞬时“天地板”等异动现象或将难以在科创板出现。

“预计科创板开始初期成交较为活跃,2%的限价申报可能会被频繁触及。”有业内人士指出,根据相关细则,交易所未来也可以根据市场情况调整有效申报价格范围。

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