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「稻谷财经资讯」2020年9月5日6大黑马股分析

发布作者:张政达2020-02-18 23:46:10栏目分类: 股票配资 点赞数:99+阅读数:999+评论数:999+文章好评度:99%

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  说道黑马股想必没有人是不想要的吧,但是古往今来在股票市场中能买到黑马股的股民又有多少个呢?想必不用我都说广大投资者们都知道了吧。不过今天小太阳编辑有个惊喜要送给广大投资者们哦,请广大投资者们和我一起来学习下文吧!

「稻谷财经资讯」2020年9月5日6大黑马股分析

  一心堂:加强精细化管理,提升盈利能力

  类别:公司研究机构:国信证券股份有限公司

  业绩超出预期,Q2增速提升

  2020年H1实现营收42.92亿(+17.53%),归母净利润2.92亿(+35.30%),扣非净利润3.89亿(+35.62%)。其中零售部分营收增速19.86%,直营店收入超过国大药房,跃居第一。业绩超出预期,主要是通过优化门店管理,整改亏损店铺,导入高毛品种,提升中药占比,降低管理费用,提高盈利能力。2020年Q2净利润速达35.55%,较Q1继续提升。预计2020年Q1-Q3归母净利润3.79-4.74亿元(+20.00%-50.00%)。

  l门店稳定扩张,调整策略,自建为主

  公司坚持“核心区域高密度网点”战略,截止2020年H1拥有直营连锁门店5264家,较2020年底增加198家,其中新建349家,搬迁70家,关闭81家,而截至8月24日又净增112家,全年预计增加800-1000家。2020年度并购整合基本完成,2020年H1新增门店以自建为主(去年同期新增门店中51.17%为收购门店),大幅降低成本。目前初步形成了以西南为核心经营地区、华南为战略纵深经营地区、华北为补充经营地区格局。1)西南:高密度布局,深入乡镇,加强区域市场优势。云南拥有门店3341家,净增140家。川渝有774家门店,净增42家,交易次数增长45.76%,客单价提升1.26%。继续保持盈利状态,预计下半年加快开店节奏;2)华南:广西、海南门店713家,整体盈利能力较强,业绩提升迅速;3)华北:山西已有232家,中部地区集中布局,品牌影响力强。天津试验药店新零售业务、门店业务互联网化(O2O)。

  优化门店管理,降费增效成绩显著

  公司加强门店管理,针对三类“金牛”、“明星”、“新兴”市场运行不同策略。重点整改亏损门店,在新整合的门店引入高毛品种,提升中药销售占比,2020年H1毛利率41.82%,同比提升0.85pp。销售费用率27.91%,同比上升0.85pp;管理费用率3.48%,同比下降1.42pp,并购整合完成,规模效应开始显现,财务费用率下降0.17pp。净利率大幅提升0.89pp至6.81%,公司盈利能力提升显著,精细化管理效益逐渐显现。

  风险提示:并购后整合不达预期。

  投资建议:上调盈利预测,维持“买入”评级

  略上调盈利预测,2020年-2020年EPS分别为0.92/1.17/1.48元,增速30%/28%/26%,当前股票价格对应PE分别为30/23/18X。公司前期并购整合完成,川渝地区增速靓丽,现在进入通过精细化管理提升盈利能力的发展阶段,符合我们此前对于公司的趋势预判,目前是连锁零售药店中估值最低、性价比最高的标的,维持“买入”评级。

  金风科技次覆盖报告:大风起兮,金风飞扬

  类别:公司研究机构:信达证券股份有限公司

  风机制造行业绝对龙头,风电场运营业务拓展成效显著。公司是国内最早进入风力发电设备制造领域的企业之一。2020年国内新增装机和累计装机市占率为27%和22%,遥遥领先第二梯队;全球新增和累计装机市占率为10%和8%,位列第3和第5;出口海外新增和累计装机市占率为62%和51%,是行业绝对龙头。近年来,公司加速拓展下游风电场运营业务,2020年H1营收占比已提升至18%,为公司带来高毛利和稳定现金流,同时促进风机销售。2020年H1,公司一改受行业影响销量下滑状况,风机销量增长叠加风电场业务向好,上半年实现营业收入110.30亿元,同比增长12.10%,归母净利15.30亿元,同比增长35.05%。

  深耕风电产业树立坚固资金、技术和人才壁垒。在近两年弃风突出下游风电场效益下滑,补贴缺口扩大,加之行业质保金制度的背景下,我们认为公司优势首先体现在资金实力上,公司产品定价高,质量好,为公司带来更高营运能力;风电场开发为公司带来稳定现金流;A+H上市为公司带来广阔融资渠道,使得公司现金流与资产负债率等指标明显优于同行,市场恢复时能快速扩张,加快风电场投资与风机销售。同时,公司通过收购德国Vensys掌握直驱风机核心科技;以领先于行业的研发投入和薪酬水平树立坚固技术和人才壁垒,保障了龙头地位的稳固。

  风电消纳能力提升、运营端向好,有望传导推动装机容量增长。2020年我国风电利用小时数为1948.01小时,创2014年以来新高,今年1-7月累计利用小时数为1292小时,同比增长174小时,上半年弃风率8.7%,是2014年以来最低水平,风力消纳能力持续提升。我们认为消纳能力提升在改善运营企业业绩的同时,将传导推动行业装机容量增长,表现在:红色预警省份解禁后加速风电项目核准;“三北”地区通过省内输电项目及高压输电项目提升消纳能力;中东部用电负荷省份加快风电建设;配额制有望出台,各省距2020配额意见稿要求仍有差距。

  而受益行业转好,公司订单连创新高,截至2020年H1,公司拥有在手订单17.50GW。

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