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「通达信炒股软件」2020年4月25日6大黑马股分析

发布作者:叶元映2020-02-20 01:20:22栏目分类: 股票配资 点赞数:99+阅读数:999+评论数:999+文章好评度:99%

《「通达信炒股软件」2020年4月25日6大黑马股分析》简介:本文由:叶元映编辑-本文有1162个文字,大小约为5KB,预计阅读时间3分钟

  今日大盘以微弱的涨势收盘,对于大部分的股民来说,这算不上一个好消息,因为在牛市里这种小涨是很不乐观的表现,另外今天领涨的板块是科技板块,这又是传递了如何的信号呢?先学习今天的黑马股分析吧。

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  珀莱雅:快速成长的民营国货领先企业

  快速成长的民营国货领先企业,首次覆盖给予买入评级公司为大众化妆品领域领先的本土民营企业,未来依托电商渠道及单品牌门店有望持续快速增长,我们预计公司18-20年EPS1.41/1.89/2.56元,目标价54.81-58.59元,首次覆盖给予买入评级。

  化妆品行业长期繁荣可期,内资品牌份额有望提升2020年我国化妆品行业总规模3616亿元/+9.6%,受益于快速城镇化、电商渠道兴起、社交平台网红带货效应,17年2-5线城市护肤彩妆人均消费分别同比增19%-20%,远超一线城市(9%)。本土企业主要定位中低端档次,深耕低线渠道,在大众市场的份额有望持续增加。

  珀莱雅:家族民营企业,本土品牌中位居前列2020年公司在大众化妆品市场份额达到1.47%,本土企业中位列第五。创始人侯军呈为公司实际控制人,截至18Q3持股36.12%,妻弟方玉友持股24.30%。18年9月公司实施限制性股票激励计划,对中高层管理人员及核心骨干43人授予0.73%的股份,考核目标为18-20年营收/净利润复合增速不低于32.50%/32.38%。此次激励绑定核心骨干利益,彰显公司信心。

  单一品牌贡献主要收入,主力CS 渠道增速放缓目前公司旗下拥有“珀莱雅”、“优资莱”、“韩雅”、“悠雅”、“猫语玫瑰”、“悦芙媞”六大品牌,“珀莱雅”13-17H1收入占比超过80%,定位海洋护肤,以地级市和县级市为主要销售区域,旗下产品SKU 超过150个,主要分布在200元以下价位。

  分渠道来看,17年公司日化专营店(即CS)/电商/商超收入占比分别为54%/36%/10%。CS 为公司早期发展的主要渠道,截至2020年H1公司线下销售终端网点达13000余家,其中日化专营店占90%。CS、商超渠道近年来增速放缓,17年收入分别同比持平/+9.72%。

  电商渠道焕发活力,“优资莱”单品牌店崛起14-17年公司电商渠道收入复合增速达33%,18H1同比增58%,销售占比已达40%。18年12月公司向外部引进的电商运营人才实施限制性预留股票激励,为后续电商渠道的持续发力奠定人才基础。

  线下渠道方面,公司将以“优资莱”单品牌门店为拓展重点,主要在3-5线城市布局、通过加盟方式扩张。据调研信息,18年公司计划新开设500家门店,基本完成目标,目前签约门店超过1000家,明年开店有望加速。

  投资建议:快速成长的民营国货龙头,首次覆盖给予买入评级我们预计公司18-20年归母净利润2.83/3.78/5.13亿元,同比增速41%/34%/36%。可比公司19年平均PE25倍,公司18-20年依托电商渠道及单品牌门店有望持续快速增长,股权激励有望释放员工活力,公司管理机制优秀,运营能力较突出,给予公司19年29-31倍PE,目标价54.81-58.59元,首次覆盖给予买入评级。

  风险提示:核心人员流失风险、电商渠道及单品牌门店渠道发展不及预期。

  华建集团:限制性股票激励计划推出 经营效率有望提升

  业绩简评 12月24日,公司发布《2020年限制性股权激励计划(草案)》。

  经营分析

  1)公司拟通过定向增发的方式实施股权激励,向379名激励对象(包括公司董事、高管、核心员工,占员工总数的6%)授予1297万股,约占公司股本的3%,授予价格5.86元。

  2)本次限制性股票的解锁时间为自授予日起满24个月后,在未来36个月内分三期解除限售,解锁条件为以2020年营收为基数,营收复合增速不低于8%且不低于对标企业75分位值,加权平均ROE不低于9%且不低于对标企业50分位值,下属高新技术企业研发投入占其营收比重不低于3%。

  3)本次股权激励2020年-2023年摊销费用分别为0.22/0.26/0.16/0.08/0.01亿元,对公司业绩影响有限。

  股权激励激发公司活力,盈利能力有望提升。

  1)公司为国内建筑设计龙头,参与了国内90%的已建及在建超高层建筑设计工作。但公司毛利率远低于房建设计行业平均水平。2020年公司工程设计业务毛利率仅35%,同类公司中衡设计/启迪设计/建科院/山鼎设计工程设计业务毛利率达42%/44%/40%/43%。

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