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美银美林乔虹: 人民币兑美元汇率调

发布作者:河北配资平台2020-04-04 23:27:03栏目分类: 外汇配资 点赞数:99+阅读数:999+评论数:999+文章好评度:99%

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  美国东部时间12月16日,美联储将解答是否年内首次加息的谜题,随着加息时点的逼近,人民币对美元汇率近期持续走软。

  “人民币对美元(汇率)走软,这种非常缓慢的贬值过程,可能是市场在一定程度上通过价格反映美联储加息这个因素的过程,加息真正发生的时候,未必会看到市场有进一步反映。”美银美林董事总经理、大中华首席经济学家乔虹指出。

  市场普遍预期美联储将在今年12月首次加息,而最近,美联储主席耶伦等决策者也相继公开表态,希望尽早令货币政策正常化。美银美林预期,在今年底首次加息后,美联储明年可能再有三次加息。

  乔虹指出,美联储若12月首次加息,对于中国经济以及人民币的影响都很有限,“市场已经基本消化了美联储加息这个预期,对于资金外流的影响应该也不会太大。”

  汇率调整未来两周内到位

  成功加入SDR(特别提款权)之后,近期人民币兑美元即期汇率连续走低,周二创下4年收盘新低,在岸与离岸汇率价差也不断拉大,市场认为贬值预期在逐步加强。

  “对于美联储今年的这次加息,人民币和美元之间的调整正逐渐进行,可能在未来两周内到位。”乔虹指出,若12月宣布加息,届时市场会更关注2016年的加息步伐和速度,人民币兑美元汇率反而未必会再有进一步反映。

  美银美林预计,本月16日的公开市场委员会会议后,美联储将宣布加息25个基点。明年再有3次加息,每次上调幅度25个基点。其预期加息频率高过目前的市场共识。

  乔虹坦言,现在市场普遍认为美国经济正逐渐复苏,但还未达到能够接受如此高频加息的程度,美联储如果在近期的公开表述中倾向于相对快速的加息安排,那么市场可能会有所担心,届时无论外汇、股票或是固定收益市场都会有所反映。

  但对于中国经济而言,加息带来的直接影响非常有限,自8月汇改以来逐渐释放的资金外流压力,并不必然因美联储加息而加速发生。

  “现在实际上是一个中美利差逐渐缩小的过程中,利差缩小就可能引起一些原本因利差而在中国债券市场投资的那部分资金离场,在流动性上会有一定影响。”乔虹指出,8月汇改后,套利交易解除的情况更多,而表现在国际收支上就成了资本外流,“这个过程已经从8月份开始逐渐释放,到12月应该不会进一步增加。除非美联储大幅快速加息,但那样会给全球金融市场都带来不确定性。”

  资本项目相对开放、经济本身偏软的经济体则可能受到更大影响,乔虹认为,这些经济体因加息影响而减少对中国出口商品的需求,可能会令中国经济受到间接影响。

  下阶段发展重点:服务业消费

  随着结构性改革的推进,乔虹认为,中国经济将步入一个经济增速放缓但更平衡的阶段,结构性改革和服务业放松管制是未来经济增速保持高位的关键所在。

  明年,“旧经济”的日子可能更难过。“如果从制造、采矿等过剩产能影响较大的行业,我们很可能会看到需求进一步萎缩和供给端同时去产能的双重影响,这些具体行业的增速还有进一步下探的可能。”乔虹坦言,但从整体宏观经济的情况来看,经济已经企稳,尤其消费行业相对较稳。

  从经济数据来看,在考虑了服务业和消费业的表现后,经济增速下降的幅度并没有想象中糟糕。乔虹指出,现在来看,服务业和消费业的发展还难以弥补制造业下滑带来的影响,因此经济增速整体会放缓,预计明年GDP增速降至,并有两次降息,“但增速放缓并非一件坏事,经济会更平衡。”

  消费和服务业的表现究竟如何,现在最新的数据还仍待公布,不过,今年“双11”的热潮已经足以给市场留下深刻印象。过去这个“前不着村,后不着店”的消费淡季,随着电子商务的发展,现在创造的交易额已经远超美国的网络星期一和黑色星期五。今年“双11”,中国消费者人均消费28美元,而美国网络星期一的人均消费仅8美元。

  “中国在消费方面正大步升级,在消费品总量上也在赶超其他国家,但并不意味着中国立刻就变成一个消费主导的国家了,中国和美国之间的差距还在于服务性消费,这个差距才是中国未来一个阶段最重要的、需要赶上的部分。”乔虹如此认为。

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